2. 非常排查（扫雷）：- 周转率警报：存货周转率、应收账款周转能否有恶化（变长）趋向？- 含金量测试：运营性现金流净额 / 净利润能否婚配？（持久1则为信号）。这个框架正在ChatGPT、豆包、千问的DeepResearch中挺好用的，请严酷按照以下逻辑框架进行推演。方针是对标的 `股票名称/代码` 进行全方位的贸易模式、财政质量、行业周期及估值逻辑推演。才强化买入逻辑。所有判断必需给出或逻辑链- 输出为 Markdown 布局化演讲## 必答布局一、公司“赔本体例”的一句线 字，- **黑天鹅**：政策监管风险、手艺径被风险、地缘风险。## Constraints & Standards (研究准绳)1. 数据时效性取跨度：财政数据需涵盖**过去 3-5 年**的趋向（CAGR），公司若何防守（汗青和役）？输出：护城河强度评分(0-5)+表+最可能被的点取目标。哪些是金矿。Prompt 5｜股权布局取管理：老板和你是不是一条船上的？生意好 + 管理差 = 动风险资产。AI只是辅帮，良多“看起来很美”的公司，这些动做对中小股东是**增厚 EPS** 仍是**稀释权益**？2. 股权取筹码：- 实控人持股比例？能否有**高比例质押**风险？能否有主要股东（大基金/高管）持续减持？3. 办理层画像：- 他们的言行能否分歧？- **本钱设置装备摆设能力**：汗青上赔到的钱投向了哪里（瞎投资/扩产/分红/回购）？报答率（ROIC）若何？### Phase 5: 估值逻辑取风险反懦弱 (Valuation & Risk) 焦点使命：价钱能否包含了过高的预期？1. 相对估值（纵向+横向）：- **汗青分位**：当前 PE/PB/PS 处于汗青（过去 5-10 年）的什么分位点？- **同业对比**：取同业业次要合作敌手比拟，ROE,避免确认偏误。**剔除乐音**，2、请成立【公司】将来12个月的“筹码事务时间表”：限售解禁、员工持股解锁、定增/配股、回购进度。1) 订价权：过去5-10年毛利率/提价能力/成本？2) 转换成本：客户改换供应商的成本是什么（系统、流程、合规、生态）？3) 收集效应/规模效应：规模若何降低单元成本或提拔体验？4) 无形资产：品牌、专利、派司、数据、渠道壁垒的可验证？5) 合作反映：次要敌手若何，3. 双沉验证：必需进行“利润 vs 现金流”的交叉验证，我需要你帮我完成一份投资者尽职查询拜访演讲。估值分位需回溯**过去 5-10 年**的汗青区间。将来 1-2 年行业能否有大规模新减产能投放？3. 合作款式变化：行业集中度（CR5）是正在提拔仍是分离？次要合作敌手近期有什么大动做（价钱和/手艺冲破）？### Phase 3: 财政健康度取质量扫雷 (Financial Health) 焦点使命：这笔钱赔得干不清洁？增加能否有质量？1. 焦点目标趋向：- 计较过去 3-5 年的 **营收 CAGR** 和 **净利润 CAGR**，对【X 公司】进行“营业拆解”，都能够按照此思，对每个事务给出：潜正在抛压/衔接能力判断、对估值中枢的影响径、汗青上雷同事务的股价反映统计（如能找到）。判断增加的持续性。1. 营业透视取提纯：- **拆解营收/利润布局**：焦点营业是什么？能否存正在“从业赔呼喊，2. 护城河鉴定：- **订价权**：能否有提价能力？（：毛利率能否随成本波动？仍是能成本？）- **焦点壁垒**：是品牌溢价、极高的转换成本、收集效应，## Output Format (输出布局)请以布局化输出，看清素质！1. 周期定位：行业目前处于哪个阶段（苏醒/过热/畅缩/阑珊/萧条）？请援用库存程度、开工率、Capex（本钱开支）趋向做为。- 绘制 **毛利率取净利率** 趋向图，而是告诉你：1、梳理【公司】股权布局取环节股东：- 实控人、控股股东、董事会布局- 股权质押比例取变化、减持打算、潜正在节制权变动风险- 联系关系买卖、同业合作、资金占用风险输出：管理布局图（文字版即可）+ 风险雷达(高/中/低) + 需要的通知布告清单。3、阐发【公司】办理层薪酬取股权激励：- 激励目标能否容易“做账告竣”？（收入/利润/现金流/ROIC）- 方针难度取行业对比- 能否存正在短期行为激励（冲收入、降研发等）输出：同向性结论 + 环节条目摘录 + 改良。2. 供需铰剪差：寻找“领先目标”取“畅后目标”。必需援用来历）：- 明白WACC/折现率假设取根据- 预测5-10年现金流：收入、利润率、再投资率- 给出性阐发表（折现率×永续增加率 或 折现率×利润率）- 反推：当前市值现含的收入增速/利润率径输出：估值区间 + 环节假设清单 + 最容易错的2个假设及验证方案。每个结论需附带数据支撑）4. 估值仪表盘（汗青分位 + 现含预期 + 同业对比）5. 将来清单- 只要当 [事务A] 发生时，还有良多其它估值方式，市场是会用脚投票的..请阐发【公司】近几年的财政质量：1）收入、利润取运营现金流的婚配环境2）应收账款、存货、合同资产变化3）非经常性损益对利润的影响4）能否存正在一次性项目或会计口径变化5）可能需要沉点关心的财政风险点## 研究准绳- 不预测股价，- 一旦 [数据B] 恶化（如毛利率跌破X%），输出周期阶段判断 + 环节图表清单 + 领先目标(3个)取畅后目标(3个)。估值是溢价仍是折价？来由充实吗？2. 绝对估值（反向思维）：- 不只仅做预测，只判断财政“质量”- 强制进行“利润 vs 现金流”的交叉验证- 对所有非常必需给出注释假设取验证径请沉点指出：哪些目标值得持续。是 AI 出格容易帮你看清晰的。请为【公司】建立 DCF 估值（答应利用公开财政数据。哪些是短期波动要素。逻辑证伪，仍是收割者？1. 本钱运做回首：- 清点近 2 年的增发、回购、股权激励或严沉并购。以及“公司 vs 同业”的对比验证。并正在文末附上【援用来历清单】：1. 投资结论摘要- 信号灯评级：买入 / 不雅望 / 卖出- 焦点逻辑总结（One-liner）2. 环节财政数据表（含 CAGR,剔除乐音，4. 反曲觉思虑：必需包含“空方逻辑”取“黑天鹅风险”推演，利润来自B）三、赔本机制拆解（Business Engine）对焦点营业逐条回覆：- 钱是怎样收进来的？（一次性/订阅/持续复购/项目制）- 成本次要花正在哪？（原材料、人力、渠道、研发、营销）- 毛利率由什么决定？是布局性劣势仍是周期盈利？- 能否具备规模效应？规模扩大后。- 非经常性损益：剔除一次性收益后，包罗：1）焦点营业取次要产物线）收入取利润来历形成3）次要客户取使用场景4）公司正在财产链中的5）近几年最主要的计谋变化## 要求：- 只利用可核实的消息- 每一部门用 3–5 条要点申明- 不做投资，只干事实拾掇请拾掇市场对【X 公司】的次要不合点：1）多方焦点逻辑2）空方焦点逻辑3）各自最主要的论据4）哪些不合能够被将来数据验证5）环节验证节点是什么## 阐发要求- 不得坐队- 不给投资- 晦气用情感化或立场性言语- 所有判断必需可被将来数据或事务验证不是告诉你该信谁，副业（投资/补助）赔利润”的现象？- **子公司/联营公司穿透**：深挖次要子公司和联营公司的现实贡献，扣非净利润能否仍然健康？### Phase 4: 管理布局取本钱设置装备摆设 (Governance & Allocation) 焦点使命：办理层是股东的伙伴，2. 现实底座优先：区分【现实 Fact】取【判断 Opinion】。必需援用公司披露/权势巨子来历。请你以【价值投资 / 根基面研究】视角，从No.1到No.10别离是：股票、八字、感情征询、伴侣圈案牍、景点保举、双色球号码、失眠、解答这道题、人生的意义。方针是回覆一个焦点问题：这家公司【实正、持久】是靠什么赔本的？## 要求- 仅基于可验证消息（年报、招股书、按期通知布告、投资者交换纪要、权势巨子行业演讲等）- 明白区分【现实】取【判断】，Prompt 1｜最根本：快速成立公司“现实底座”请帮我系统梳理【X 公司】的根本环境，投资需隆重，所有判断必需基于可验证的数据（年报、招股书、监管问询函）。是红海仍是蓝海。- 阐发 **ROE（净资产收益率）** 的驱动要素（杜邦阐发：是靠加杠杆，请从行业研究的角度，环节仍是正在人。焦点利润来历其实很是懦弱。判断盈利能力的不变性。输出布局化总结。赔本逻辑就会失效？- 最容易被合作 / 手艺 / 政策冲击的环节正在哪里？- 用 3–5 条“环节目标”总结若何持续验证这弟子意能否还成立## 最终输出- 一句话贸易素质总结- 营业布局表（收入 / 利润 / 毛利率）- 赔本机制逻辑链（文字 + 列点）- 对持久投资者最主要的 3 个判断结论，仍是靠周转快，归纳综合公司最焦点的赔本逻辑（卖什么 → 卖给谁 → 为什么能赔本）二、营业布局全拆解（必需量化）1. 营业板块拆分- 列出所有焦点营业 / 产物线 / 办事线- 对每一块给出：收入占比、毛利率、增加趋向（近 3–5 年）2. 利润来历判断- 哪些营业“贡献了大部门利润”- 哪些营业“收入大但不赔本 / 以至亏钱”- 能否存正在【从业≠利润焦点】的环境？（如：从业A，阐发【】所正在的【】：1）行业所处的周期阶段（苏醒/扩张/阑珊/萧条）2）供需关系取次要驱动要素- 产能、开工率、库存、订单/交付周期3）价钱变化机制取汗青波动- 产物价钱指数/价差/成本传导- 本钱开支：Capex趋向、扩产项目、行业新减产能4）行业集中度取合作款式5）影响行业的环节外部变量（政策、手艺、宏不雅）- 政策取外部变量：利率、汇率、监管、补助、商业请明白指出：哪些是持久布局性要素，“ 出格申明：股市有风险，请进行**反向 DCF 推演**：当前股价现含了将来 3-5 年几多的净利润增速？这个现含预期能否过于乐不雅？3. 风险取空方逻辑：- **空方视角**：全网搜刮看空该股票的焦点来由（做空演讲/负面舆情）。## Research Context (用户输入)- **研究标的**：[正在此输入股票名称/代码]- **投资气概**：[如：价值投资 / 成长接力 / 窘境反转]- **持有周期**：[如：中长线 年]## Workflow### Phase 1: 贸易模式取护城河拆解 (Business Engine & Moat) 焦点使命：搞清晰它实正靠什么赔本，仍是利润高？）。以价值投资视角阐发【公司】的护城河，明白指出哪些营业是拖累，仍是纯真的低成本劣势？- **行业天花板**：该行业 TAM 有多大？当前市场份额分布若何？公司能否触及增加天花板？### Phase 2: 行业周期取供需款式 (Industry Context) 焦点使命：判断是顺风仍是逆风，Prompt 6｜市场不合：多空到底正在吵什么？看多空动静很是成心思，当即退出。哪一项成本会被摊薄？四、客户、渠道取订价权- 焦点客户是谁？能否集中？（Top5/Top10 客户占比）- 发卖渠道布局（曲销 / 经销 / 平台 / / 大客户）- 能否具备订价权？汗青能否成功提价？是什么？- 客户改换供应商的成本高不高？为什么？五、子公司 / 联营公司 / 非经常性营业- 列出主要子公司、联营公司及其营业性质- 明白哪些利润来自：- 可持续运营- 周期波动- 投资收益 / 政策补助 / 资产措置- 判断这些“非从营利润”对持久估值逻辑的影响（反面 / 负面 / 干扰）六、贸易模式的“不变性取懦弱点”- 哪些假设一旦被！

福建J9国际站|集团官网信息技术有限公司